《管清友的股票投资课》读书笔记(14)

第3讲  投资方法(判断方向的4种方法) 3.7

5、消费类行业:衣食住行股如何投资?

(1)机构资金表现出的一种现象

(机构资金被称为“聪明的资金”,通过对公募基金和北上资金的行业配置进行分析,两者消费行业的配置比例都超过了40%,而消费行业流通股市值占比或者说全市场的配置比例只有20%左右。)

(2)消费股有什么特点?

先看消费类行业具体指哪些?

中信风格分类中,“消费”这一类别的成分股共有520只,商贸、食品引力哦啊、家电、医药这几个行业的股票数量最多。按照传统三大产业的分类,工业产业链的下游产业主要是消费行业。

研究消费行业的需求,需要把消费品分为必需消费和可选消费两类:必需消费品的需求是比较稳定的,因为不管经济环境怎么变化,基本的生活需求是会被最先满足的(比如食品、服装);可选消费根据经济好坏有比较强的周期属性(比如汽车、珠宝、高端家电)。

为什么说必需消费行业的股票是最合适个人投资者投资的?

第一,它是最容易出现“长跑冠军”的行业;第二,选择个股的方法很简单,就是买龙头股。

这是由必需消费的行业特征决定的——必需消费品行业受新技术的冲击小,品牌壁垒比较高。

(3)如何把握消费股的投资机会?

如果想做长期投资,在经济的复苏、过热和滞涨阶段入场都是可以的。

6、金融业行业:银行券商如何投资?

(1)金融类行业的范围

金融类行业不仅包括银行,还有保险、券商这些我们常见的行业,称之为“非银金融”。(中信风格分类法把很多房地产股也放在了金融下面,是因为现在的房地产行业具有很强的金融属性。)

金融类行业的盈利模式是什么?

银行主要是依靠存贷款的利息差来获利;

券商是依靠经纪、承销和自营三种方式盈利,其中经纪是最主要的,也就是收取交易佣金,通俗来讲就是股票换手时的手续费。

(2)金融类股票的行情与特点

为什么说银行是除来必需消费之外的第二个适合长期投资的行业?

因为银行的盈利稳定,股价波动小,相对收益长期看是波动上升的,而且银行股股息率高;从估值上看,银行在所有行业中估值最低,距离美股银行板块的估值也有一定的距离。

银行的核心指标是资产产量,看的是企业的偿还利息能力,更在乎的是经济不要太差,而是经济有多好。经济向好时,银行股盈利和估值都会提升;经济向下时,其他周期股有压力,但银行的基本面能保持稳定。

(有15家银行近五年时年年派息的,平均股息率最高的是工商银行,近五年的股息率平均是5.32%。)

券商在金融类行业中周期属性比较强。适合在牛市期间持有,因为弹性较大,能在牛市期间获得更高的超额收益。


长线与短线的一点思考?

为什么知道理论是要看长线,但实际操作过程中又忍不住经常操作,频频割肉?为什么知道看准机会一年操作两到三次,一年的盈利可以稳定到手,但实际操作又是“在场外看遍地是机会,一进场就傻眼”?

一是理论知识仅仅停留在理论上,这些理论并不是系统得来的,可能是通过身边或者其他专业人士的传授,即使通过自己的实际体验所来,但仍旧因为缺乏系统、深刻的学习,这些理论并不能很好的内化吸收,就难以落地执行;二是人性的深层自信,初生牛犊不怕虎,意识上参与股票就时时有机会,既然在关注着付出着,参与就有机会,空仓等于空,这种心态将投资变为du博。

阿淼写于2022年8月14日

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